«La FED quiere ver más evidencias de la evolución de la actividad privada de la economía antes de subir los intereses», acaba de asegurar el presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Dennis Lockhart y con eso pretende bajar el tono a los rumores que en los últimos días han empezado a sonar con más fuerza y que hablan de la posibilidad de una subida de tipos.

Sí, así como lo oyen, o leen, que para el caso es lo mismo. Yo también debo admitir que cuando escuche mencionar esta posibilidad pensé: «pobres, no saben de lo que están hablando», aunque también pensé que a «la gente le encanta especular». Pero no reparé en el hecho de que las actuales circunstancias pueden precipitar -si, también suena descabellado- a una subida de tipos (aunque no a muy corto plazo).

¿Y cuáles son esas circunstancias? Los gobiernos han salido a gastar para evitar una caída abrupta del sistema financiero, un gasto que se ha trasladado al consumo y que ha buscado evitar un desplome generalizado de la demanda. Sin embargo la actividad empresarial a penas ha reaccionado. Y ahí esta el riesgo. Sin una oferta que realmente se reactive o por lo menos lo haga al ritmo de la liquidez que se inyecta al mercado, los precios por algún lado van a tener que reaccionar, por lo que (aunque podemos descartar que ese sea el caso de España), no es tan descabellado pensar que esto pueda ocurrir en Estados Unidos y, claro termine trasladandose a Europa.

Una amenaza futura que además toma forma cada vez que los datos macro, como los que se conocían este miércoles a ese lado del continente, confirman que el ritmo de la recuperación además de ir muy lento es totalmente dispar.

[Escrito para Finanzae]